华尔街见识早餐FM-Radio｜2025年4月15日

liukang20242个月前 (04-30)朝阳吃瓜974

华见晨安之声

商场概述

周一，关税远景不明，美股涨势受限，三大美股指接连两日收涨，但盘中均曾转跌。苹果涨超2%，英伟达盘初涨3%后转跌，通用轿车涨超3%，福特涨超4%。中概指数收涨超3%，阿里涨近6%。

美联储发布通胀预期后，两年期美债收益率盘中跳水超10个基点。美元指数两日跌破100、迫临三年低位。离岸人民币涨破7.28后一度回落超400点。比特币盘中涨近3000美元，涨破8.5万美元。

原油惊险两连阳，盘中曾跌超1%。现货黄金三日连创盘中前史新高后转跌，一度跌超1%。纽铜曾涨超3%。

亚洲时段，A股全天震动反弹，大消费板块团体走高，恒科指收涨超2%，科技股普涨，国债期货午后涨幅扩展。

要闻

习近平同越共中心总书记苏林举行谈判。习近平会晤越南总理范明政。

我国3月按美元计出口同比添加12.4%，进口下降4.3%。我国3月集成电路进口量同比增11%，天然气进口下滑15%，大豆进口削减37%。海关总署：当时，我国出口确实面对杂乱严峻的外部局势，可是“天塌不下来”。

美国财长贝森特“救市”：没依据标明主权国家兜售美债，有必要能够加大美债回购，秋季将评论下一任美联储主席。

通用轿车和福特涨幅扩展，特朗普考虑对进口轿车和零部件设25%关税豁免条款。美股期货高开低走，美国称电子产品关税豁免是暂时的、将被归入半导体关税、本周发布税率和灵活性。

日经225指数涨超1%，日本估计本周和美国开端关税商洽。野村：美国意在将日本打造成与其他国家到达协议的“样板事例”。日本这周或要放财务大招，应对关税冲击，减税+发钱。

达利欧：特朗普的买卖战或许引发“比经济阑珊更糟糕的结果”。

本月我国黄金ETF持仓增超29吨，已超Q1总流入。华尔街比着吹金价：瑞银3500，高盛3700，摩根大通4000。

英伟达宣告初次在美国本乡出产AI超级计算机，估计5年内发明5000亿美元产量。

OpenAI推出首个Nano模型：GPT-4.1 ，百万上下文、代码才能大幅逾越GPT4.5。

高盛一季度股票买卖收入创纪录，投行收入同比下降8.1%，所罗门正告：运营环境发生明显改变。

宁德年代Q1营收同比添加6.2%，净赢利同比增32.9%。

商场收报

欧美股市：道指涨0.78%，标普500指数涨0.79%，纳斯达克涨0.64%。

A股：沪指涨0.76%，深成指涨0.51%，创业板指涨0.34%。

债市：美国10年期基准国债收益率跌落11.56个基点，报4.3739%。两年期美债收益率跌11.49个基点，报3.8450%。

产品：WTI 5月原油期货收涨0.05%，报61.53美元/桶。布伦特6月原油期货收涨0.18%，报64.88美元/桶。COMEX黄金期货跌0.59%，完毕此前接连三个买卖日上涨的趋势，报3225.30美元/盎司。

要闻概况

全球重磅

习近平同越共中心总书记苏林举行谈判。据新华社，习近平指出，构建中越命运一起体具有重要世界意义。两国携手走平和开展路途，15亿多人口一起迈向现代化，将有力保护区域甚至世界平和安稳，促进一起开展。两国都坚持对外开放，为保护区域产业链供应链安稳疏通、促进经济全球化发挥了活跃作用。小舟孤篷经不起大风大浪，风雨同舟方能行稳致远。我国和越南都是经济全球化的获益者，要增强战略定力，一起对立单边霸凌行径，保护全球自由买卖系统和产业链供应链安稳。习近平就深化中越命运一起体建造提出六点行动。

习近平会晤越南总理范明政。据新华社，习近平着重，两边要加强战略协作，夯实中越命运一起体建造政治根基。亲近高层来往，加强战略交流，一起对立霸权主义、单边主义、保护主义，执行好全球开展主张、全球安全主张、全球文明主张，一起保卫世界公正正义，保护亚洲甚至世界平和安稳和开展昌盛。

我国3月按美元计出口同比添加12.4%，进口下降4.3%。我国3月集成电路进口量同比增11%，天然气进口下滑15%，大豆进口削减37%。

本年一季度，我国货物买卖进出口10.3万亿元，添加1.3%。其间，出口6.13万亿元，添加6.9%；进口4.17万亿元，下降6%。一季度集成电路进口数量同比添加8.1%。3月动力进口全体下滑，从数量方面来看，3月原油进口同比添加4.82%，成品油和天然气同比别离跌落33.68%和14.87%，煤炭进口同比跌落6.4%。

海关总署：当时，我国出口确实面对杂乱严峻的外部局势，可是“天塌不下来”。海关总署新闻发言人吕大良标明，咱们将坚持不懈办妥自己的事，以本身确实定性应对外部环境的不确定性。

美国财长贝森特“救市”：没依据标明主权国家兜售美债，有必要能够加大美债回购，秋季将评论下一任美联储主席。贝森特将近期债券商场的兜售归咎于去杠杆，并标明财务部有东西来应对必要时呈现的紊乱。贝森特淡化了对美元作为全球储藏钱银位置的忧虑，并对美国商洽到达有利买卖协议的才能标明有决心。他重申美国依然具有一个强美元方针。

通用轿车和福特涨幅扩展，特朗普考虑对进口轿车和零部件设25%关税豁免条款。周一美股盘中，通用轿车涨3.9%，福特轿车涨3.64%，特斯拉依然跌1.46%。美国总统特朗普标明，他正在研讨豁免进口轿车和零部件关税的或许性，以便让轿车公司有更多时刻在美国树立出产基地。

美股期货高开低走，美国称电子产品关税豁免是暂时的、将被归入半导体关税、本周发布税率和灵活性。特朗普标明，他将在本周宣告进口半导体的关税税率，并弥补说，该职业的一些公司将具有灵活性。美国商务部长卢特尼克此前标明，对电子产品的豁免仅仅暂时的，这些产品将被归入半导体关税，相关方针将在1-2个月后出台，各国无法经过商洽获得豁免。

日经225指数涨超1%，日本估计本周和美国开端关税商洽。日本首相石破茂周一在国会标明，经济再生大臣赤泽亮正本周将作为首席买卖商洽代表初次拜访美国，发动买卖商洽。

日本成关税商洽首选，美国会开出哪些条件？美日买卖商洽成本周中心议题。野村证券指出，美国意在将日本打造成与其他国家到达协议的“样板事例”。虽然日本政府已自动提出在美进行大规划出资和购买动力后，美方仍或许提出额定要求，包含设定买卖顺差方针、推进日元增值、延伸对美债的持有、添加政府开销等一系列日本难以承受的条件。日本这周或要放财务大招，应对关税冲击，减税+发钱！依据野村陈述，日本首相石破茂已开端和谐2025财年弥补预算的起草，终究决议将在评价4月17日的美日关税商洽后作出。野村猜测，假如向全体公民发放的补助定为每人5万日元，这项弥补预算的规划或许挨近10万亿日元，此外，对生活必需品的减税或许使财务税收削减约2万亿日元。

达利欧：特朗普的买卖战或许引发“比经济阑珊更糟糕的结果”。达利欧标明，特朗普的关税方针“到现在为止十分具有破坏性”。若钱银系统失稳、国内政治割裂和世界抵触一起发生，或许会导致比1971年钱银系统溃散或许2008年金融危机更严峻的结果。

本月我国黄金ETF持仓增超29吨，已超Q1总流入。世界黄金协会高档商场策略师里德周一在交际媒体上标明，4月的前11天，我国黄金ETF持仓添加了29.1吨。相比之下，一季度的流入量为23.5吨。

华尔街比着吹金价：瑞银3500，高盛3700，摩根大通4000。瑞银将金价猜测上调至3500美元/盎司，摩根大公例猜测2025年央行黄金购买量将到达约850吨，金价达4000美元将“比预期来的更快”，高盛也将2025年末金价方针价从3300美元/盎司大幅进步至3700美元/盎司。

英伟达宣告初次在美国本乡出产AI超级计算机，估计5年内发明5000亿美元产量。英伟达的Blackwell芯片现已在台积电坐落亚利桑那州凤凰城的工厂开端出产。一起，英伟达正在德克萨斯州与富士康（休斯顿）和纬创（达拉斯）协作建造超级计算机制作工厂。据公司音讯，这两家工厂估计将在未来12-15个月内开端批量出产。

OpenAI推出首个Nano模型：GPT-4.1 ，百万上下文、代码才能大幅逾越GPT4.5。OpenAI正式在API中推出全新的GPT-4.1系列模型，包含GPT-4.1、GPT-4.1 mini和GPT-4.1 nano三款新成员。引进首个Nano模型：GPT-4.1 nano是OpenAI迄今最快、最廉价的模型，虽然小，但才能不俗（MMLU 80.1%, GPQA 50.3%），相同具有100万Token上下文，十分合适需求低推迟的场景。

高盛一季度股票买卖收入创纪录，投行收入同比下降8.1%，所罗门正告：运营环境发生明显改变。净收入同比添加6%至150.6亿美元，创下公司前史第三高水平；每股收益14.12美元，同比添加22%；股票买卖收入同比添加27%，至41.9亿美元，创下前史最高纪录；宣告高达400亿美元的股票回购方案。

宁德年代Q1营收同比添加6.2%，净赢利同比增32.9%。公司Q1营收847亿元，同比添加6.18%；净赢利139.6亿元，同比添加32.85%；毛利率24.4%，同比提高1.15个百分点；财务费用转为净收益22.88亿元，首要得益于外币财物汇率变动。

国内微观

央行主管媒体刊文：“择机降准降息”的三层意义。据金融时报，余永定解说，他了解“择机”有三层意义。其一，假如我国微观经济局势呈现某种晦气改变，如面对美国加征关税等外部冲击，对我国经济发生负面影响。其二，假如扩张性财务方针发生的加息压力，削弱了财务扩张作用。其三，当本钱商场（股市、楼市）遭受某种冲击暴降，引发系统性经济金融风险时。

外贸十强城市团体出招应对关税冲击，最新行动加速内外贸一体联动。我国内地前十大外贸城市团体出招，纷繁出台最新方针行动稳外贸扩消费，深圳服务和支撑企业大力开辟国内外商场，广州市也将支撑拟定出台外贸优品拓内销的方针办法，上海多个区的首要领导纷繁调研辖区要点外贸企业，进一步协助外资外贸企业拓宽开展途径。

香港开“抢”中概股，还有哪些空间？陈茂波揭露表态称，“若在海外上市的中概股期望回流，有必要让香港成为它们首选的上市地。”剖析指出，开“抢”中概股，在第二上市的门槛方面可做的就许多。业界对此也有一些根本一致，例如港交所方面是否会下降上市要求，包含上市时的最低市值、最低事务要求等。

港股是“抄底”的好时机吗？中金以为，以上一轮中美买卖冲突的商场为参照，恒指短期心情已发泄到位，肯定估值已表现必定吸引力，下一步重视点更多转向盈余远景，短期南向资金仍是主力，内需方针对冲的力度和速度将成为要害所在。基准景象下恒指在20500点左右，达观景象25000点左右。

国内公司

山东黄金或完成首季“开门红”，Q1净赢利估计同比添加35%-61%。

海外微观

美联储：美国3月短期通胀预期创18个月新高，长时间通胀预期下降。美国3月一年期通胀预期上升至3.58%，创2023年9月以来的最高，前值为3.13%。3月三年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期从3.0%降至2.9%。3月赋闲惊惧心情立异冠疫情以来最严峻程度，美国总统特朗普的关税助燃通胀远景。

美联储理事：关税对通胀的影响是暂时的，若通胀影响偏小，或许本年稍晚降息。美联储理事沃勒标明，新的关税方针是“数十年来对美国经济影响最大的一次冲击之一”，但估计关税的对通胀的影响将是暂时性的。他说，假如关税影响程度偏小，美联储或许会在本年稍晚降息。

白宫经济委员会主任安慰商场：美国本年不会堕入阑珊，已收到超10项买卖协议待发布。Hassett标明，本年美国经济百分之百不会堕入阑珊，并辩驳了华尔街关于关税或许导致经济下滑的观念。他指出，工作微弱，企业决心高涨，多位CEO标明正在活跃将产能转回美国。Hassett还泄漏，美国正与多个买卖同伴商洽，现在已有超10项协议，对方提出十分十分好、极为超卓的条件，但没有决议是逐项发布仍是一次性宣告。

美银Hartnett：“美国否结论”开端，做多短债，做空美股，直到美联储“惊惧”。Michael Hartnett指出，美国财物正面对外国出资者的"买家停工"。他主张“Long 2s, Short Spoos”——直到美联储大幅降息打破清算循环，而且特朗普暂停关税方针，改变全球经济阑珊气势。

遭受20多年来最惨兜售后，美债触底信号来了？摩根资管以为，虽然近期商场阅历了剧烈动摇，但海外出资者展示微弱购买志愿，且美联储标明随时预备支撑美债商场。美债正在价格触底、收益率触顶。

“特朗普冲击”的“最佳对标”：1971年的“尼克松冲击”发生了什么？“尼克松冲击”不只未能到达预期方针，仍是上世纪70年代美国严峻通胀的要害推手，推进出资者将财物装备转向黄金和什物财物以保值，企业和储户也越来越多地将活动从银行转移到债券商场。

“直接”变“直接”，特朗普政府“毁约”后初次伊美正式商洽陷不合。谈判前，伊朗外长阿拉格齐标明，伊方“首要方针”是争夺免除美国的制裁。哈梅内伊的政治参谋沙姆哈尼标明，伊朗寻求就其核方案到达一项“真实且公正”的协议。美国方面，威特科夫对美国《华尔街日报》标明，美国划定的红线是“绝不允许伊朗将核才能兵器化”，但并不扫除两国在边际问题上寻求退让的或许性。

买卖战阴云下，OPEC大幅下调未来两年原油需求猜测。OPEC将2025年和2026年的石油需求添加预期各下调了超越10万桶/日，估计这两年的需求添加均为130万桶/日。此前，美国动力信息署（EIA）将其2025年添加预期大幅下调30%至90万桶/日，而高盛集团估计消费添加仅为50万桶/日。世界动力署（IEA）将于周二发布原油月报。

海外公司

早在关税之前，苹果就现已“烂”了。Vision Pro出售欠安，AI系统发布推迟，内斗频发。这些问题一起构成了对苹果立异才能的严峻应战。商场的时钟仍在滴答作响，能否在AI范畴获得打破，将决议iPhone和其他苹果产品是否能坚持技术优势的要害。

Meta反垄断案开庭，Instagram和WhatsApp分拆成焦点。Instagram对Meta至关重要，估计本年将奉献其美国事务约50%的出售额，若分拆，Meta的广告事务将遭受重创。到发稿Meta股价跌幅达1.61%，此前一度涨超2%。

英特尔将向银湖本钱出售芯片部分Altera 51%的股权，估值较买入时腰斩！英特尔公司宣告已与私募巨子银湖本钱到达协议，出售其可编程芯片部分Altera 51%的股份。这项买卖对Altera的全体估值为87.5亿美元，远低于英特尔2015年的收购价格170亿美元。这笔买卖是英特尔剥离非中心财物、筹措现金并追逐英伟达等竞赛对手的一部分。

车企扎堆断供，美国快没车可卖了。越来越多的车企为了应对关税而采纳办法，比如以奥迪为代表的不少车企，暂停向美国经销商交给轿车。不少品牌也应声提价，这场风暴的中心俨然现已从海外，嫁接到在美国本乡顾客和工人的饭碗上。

“送数十亿美元赢利”给特朗普宗族，币安想要重返美国。报导称，币安高管上月与美国财务部官员会晤，寻求免除对公司的监管束缚，一起也在与特朗普宗族的加密钱银项目World Liberty Financial商洽协作。这预示着美国的加密监管环境或许呈现严重改变，特朗普政府下的“监管宽松”方针或将使币安重返美国商场，并为特定代币发明迸发时机。

买卖战要挟高奢消费，LVMH一季度营收不增反降，中心事务收入超预期下降5%。

一季度LVMH有机营收下降3%，剖析师预期添加1.1%，最大事务时装和皮具有机营收下降5%，剖析师预期降缺乏1%，在包含我国在内的日本以外亚洲区域，有机营收下降11%，剖析师预期下降缺乏5%。LVMH称，考虑提价应对美国的关税。财报后LVMH美股一度跌超9%。

特朗普关税破坏奢侈品商场“复苏期望”。剖析师已将奢侈品职业2025年收入猜测从添加5%下调至萎缩2%。

肝损害连累，辉瑞退出减肥药竞赛，抛弃开发口服减肥药Danuglipron。